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標題：養老金入市“提速” 5年后規模有望達十萬億

1樓

bjlb602 發表于：2017-2-13 15:48:27

　　不管各地對基本養老金投資的態度如何“冷熱不均”，目前該工作已成為人社部“逢會必提”的內容之一，并在穩步推進。
　　
　　1月23日，國家人社部政策研究司副司長、新聞發言人盧愛紅在2016年四季度新聞發布會上表示，基本養老保險基金投資管理已經正式啟動，下一步，將加強社�；鸨O督管理，加強社會監督隊伍建設，完善社會監督與行政監督銜接工作機制。同時，穩慎推進基本養老保險基金投資運營，多措并舉增強基金支撐能力。
　　
　　“近幾年，我國養老金改革加速，基本養老金市場化運營已成定局，而隨著第二支柱的落地和第三支柱的推進，養老金市場規模有望快速邁上新的量級。”中國養老金融50人論壇特邀成員孫博接受《華夏時報》記者采訪時表示，此前，多家媒體表示，未來一兩年內，基本養老金可投資運營規�？蛇_2萬億元以上，能夠進入資本市場的規模將超6000億元，但從實際來看，上述預測稍顯樂觀，短期內能夠進行市場化投資的規模小于預期。
　　
　　入市“提速”
　　
　　2015年以來，養老金制度改革相關政策密集發布，《基本養老保險基金投資管理辦法》、《機關事業單位職業年金辦法》、《養老保障管理業務管理辦法》等政策陸續推出，顯示了目前養老金體系改革進入實質性的“破冰”期，現如今，已有提速跡象。
　　
　　春節前夕，全國社�；鹄硎聲硎麻L樓繼偉表示，若干省份正在委托全國社�；鹄硎聲䦟﹄A段性的結余養老保險金進行運作。針對這一表述，眾多專家將其解讀為：養老金入市已“箭在弦上”，或許在春節后，已準備到位的養老金就將正式入市。
　　
　　那么，哪些才算“已準備到位的養老金”？
　　
　　根據廣西壯族自治區與全國社會保障基金理事會簽訂的《基本養老保險基金委托投資合同》來看，合計金額為400億元，但按照養老金入市上限為30%的比例來看，廣西此次進入股市的資金最多只有120億元。由此可見，不出意外的話，已準備到位的養老金僅有百億元左右。
　　
　　不過，有消息稱，北京市在2016年12月也已與全國社會保障基金理事會簽訂了《基本養老保險基金委托投資合同》，并在去年12月底將首筆500億元資金通過市財政專戶劃入《委托投資合同》中約定的銀行賬戶，后續將根據《委托投資合同》的要求，由全國社保基金理事會對所投資金進行投資運營。
　　
　　單單從兩個地區的情況來看，歸集上來的基本養老金規模接近千億元，同時從樓繼偉的表述來看，歸集資金應不止于此。同時，也有券商研究員表示：“社保基金在春節前夕新開了6個A股賬戶，說明基本養老基金證券投資管理賬戶或已開立，但是養老基金正式配置股票、債券尚需時日。”
　　
　　對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，社�；鹦麻_投資賬戶有多種原因，比如增量資金到賬、投資組合調整、市場底部建倉等。因此，并不能確定是基本養老保險基金開戶。
　　
　　規模或達十萬億
　　
　　不管入市資金規模如何，提速跡象已是非常明顯，只不過，短期內能夠進行市場化投資的規模小于預期。
　　
　　“毫無疑問，基本養老金市場化運營將為資產管理行業帶來巨量長期資金，但短期內能夠進行市場化投資的規模小于預期。究其原因，一方面源于地方對于自身經濟發展的考量，另一方面與基本養老金安全性至上，追求穩健收益有關�！睂O博表示，基本養老金入市不能等同于對資本市場的救贖，但確實有利于資本市場穩定健康發展。
　　
　　《基本養老保險基金投資管理辦法》出臺前，基本養老金只能用于銀行存款和買國債，基金貶值風險較大，因此，部分基金結余較多的地方委托投資熱情較高。但2015年國務院印發《基本養老保險基金投資管理辦法》之后，養老金投資運營出現了新的變化，一是規定“各省可預留一定支付費用后，確定具體投資額度”，為此，在目前地方經濟下行、財政增收難度加大的背景下，各地對養老金留存當地以支持經濟發展的意愿更為強烈；二是基本養老金可以投資于地方政府債券，也開放了基金對重大工程、重大項目的投資。同時也允許新設機構獲取養老金投資運營資格。這就為地方通過自設機構運營養老金，以支持本地經濟發展留下了想象空間。
　　
　　“對基本養老金而言，如果前期委托資金收益率不佳，勢必影響各地政府后續委托積極性。此外，基本養老金需要當期給付，且地方政府和老百姓對于資金安全性要求較高，因此，雖然設定了權益類資產投資比例30%的上限，但實際投資過程中的權益類占比可能會維持在較低水平。”孫博稱。
　　
　　不過，據孫博預測，隨著養老金改革的加速，5年后養老金市場化規模有望接近10萬億元，其中，基本養老金3萬億元，全國社保基金3萬億元，企業年金2萬億元，職業年金1萬億元，個人稅延養老金如果能在一兩年內推出，未來也可能有5000億到1萬億元。
　　
　　有媒體報道，業界熱議的個人商業養老保險稅收優惠政策有望于今年落地實施，專家認為，以稅收優惠等措施加快養老保險體系中“第三支柱”的發展，可以對基本養老保險和企業年金的不足加以補充，提高養老金替代率，滿足個人多層次的養老需求。
　　
　　就此，董登新表示，提高基金的長期支撐能力，僅靠投資托管是遠遠不夠的，必須多措并舉，不斷做大養老金儲備，比如擴大制度覆蓋面，提高全民參保率和繳費積極性，加大國有資本劃轉社�；鸬牧Χ�，同時大力發展補充養老，并為基本養老保險分流減壓。此外，延遲退休，充分利用勞動力，既可應對人口老齡化，也能增強養老金支付能力。

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