當(dāng)今世界，人口老齡化成為一個(gè)突出的社會(huì)問(wèn)題。面對(duì)日益增大的養(yǎng)老金支付壓力，多國(guó)政府已著手推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金市場(chǎng)化運(yùn)作，構(gòu)建多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。這些做法對(duì)中國(guó)破解養(yǎng)老難題具有借鑒意義。

個(gè)人養(yǎng)老投入成趨勢(shì)

放眼全球，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金“入不敷出”的國(guó)家不在少數(shù)。由于單純依靠政府財(cái)政已經(jīng)無(wú)法較好地解決養(yǎng)老問(wèn)題，不少國(guó)家開(kāi)始積極探索養(yǎng)老保險(xiǎn)基金市場(chǎng)化運(yùn)作。

在比利時(shí)，越來(lái)越多民眾意識(shí)到養(yǎng)老不能全靠政府，趁早增加個(gè)人養(yǎng)老投入才是上策。比利時(shí)聯(lián)合銀行養(yǎng)老事務(wù)專家帕特里克·萬(wàn)尼厄表示，最新調(diào)查顯示，54%的比利時(shí)民眾表示愿意增加個(gè)人養(yǎng)老投入。同時(shí)，比利時(shí)人理想的養(yǎng)老保險(xiǎn)構(gòu)成是：公共保險(xiǎn)占58%、職業(yè)保險(xiǎn)占19%、個(gè)人保險(xiǎn)占23%。

比利時(shí)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金協(xié)會(huì)主席菲利普·內(nèi)茨表示，由于投資回報(bào)率較高，比利時(shí)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金越來(lái)越受歡迎。“過(guò)去30年，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金年回報(bào)率達(dá)到6.5%，扣除通脹因素，年實(shí)際增長(zhǎng)率達(dá)4.5%，十分可觀。”內(nèi)茨說(shuō)。

在南美洲的阿根廷，近年來(lái)政府逐漸取消高福利的養(yǎng)老金制度，采用個(gè)人購(gòu)買養(yǎng)老商業(yè)保險(xiǎn)、補(bǔ)充繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)等方式進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作。

新加坡政府養(yǎng)老金制度從屬于中央公積金體系，其實(shí)質(zhì)是強(qiáng)制儲(chǔ)蓄計(jì)劃。此外，新加坡財(cái)政部于2001年推出了名為“退休輔助計(jì)劃”的自愿退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃，鼓勵(lì)該國(guó)民眾把存款存入相關(guān)賬戶。

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資需穩(wěn)健

從多個(gè)國(guó)家的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資經(jīng)驗(yàn)中可以發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金市場(chǎng)化運(yùn)作不僅要注重投資的長(zhǎng)期性和資產(chǎn)配置的穩(wěn)健性，也要適當(dāng)考慮投資回報(bào)率，避免出現(xiàn)資產(chǎn)縮水。

澳大利亞養(yǎng)老保險(xiǎn)基金約為2.5萬(wàn)億美元，是世界第四大養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)持有國(guó)，這與澳大利亞養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的成功運(yùn)作不無(wú)關(guān)系。澳大利亞悉尼科技大學(xué)澳中關(guān)系研究院副院長(zhǎng)詹姆斯·勞倫斯森表示，設(shè)立養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是澳大利亞最成功的經(jīng)濟(jì)改革措施之一，促進(jìn)了金融市場(chǎng)的進(jìn)一步深化和成熟，也令家庭資產(chǎn)配置更加多元化。

據(jù)介紹，澳大利亞養(yǎng)老保險(xiǎn)基金傾向于將投資分散在不同資產(chǎn)領(lǐng)域，同時(shí)兼顧長(zhǎng)期穩(wěn)健型和高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)型投資，近年來(lái)其投資收益率好于10年期債券。

受經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率低、政府推行負(fù)利率等因素影響，日本政府養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資管理面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)：若投資境內(nèi)資產(chǎn)，可能面臨經(jīng)濟(jì)前景黯淡、回報(bào)率過(guò)低的風(fēng)險(xiǎn)；若增加境外資產(chǎn)投資，可能面臨巨大匯率風(fēng)險(xiǎn)。在此情況下，日本的公募養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資組合一直比較保守單一，其投資對(duì)象多為債券。但這類謹(jǐn)慎投資不僅沒(méi)能保障收益，還導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)大幅縮水。專家認(rèn)為，日本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的教訓(xùn)也值得中國(guó)汲取和思考。