萬眾矚目的基本養老保險基金投資管理，俗稱“養老金入市”，將于年底啟動。近日，人力資源和社會保障部新聞發言人李忠透露，年內將組織首批委托省份與社保基金理事會簽訂合同。這意味著累計結余近４萬億元的全國基本養老保險基金投資運營即將正式啟動。 　　一石激起千層浪，養老金入市迅速成為熱門話題。 　　記者連日采訪調查發現，對于養老金入市，公眾仍有諸多疑慮：“養命錢”通過哪些制度和措施來保障其真正成為“放心錢”？怎么既看漲又安全？養老金會買哪些金融產品？為此，記者采訪了相關社保投資專家。 　　安全第一的養老金為什么要投資？ 　　據人社部公布的消息，目前基本養老保險基金委托投資合同已經印發，人社部正指導地方根據自己的實際做好資金測算，確定投資額度，目前部分省份已制定了具體方案，形成了委托投資的計劃。 　　事實上，為了讓民眾能夠領到更多退休金，對養老金進行謹慎投資運作是世界上通行的做法。 　　人社部有關數據顯示，截至2014年底，養老保險基金的結余達到3.5萬億元。2009年至2014年，企業養老保險基金收益率為2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%，低于同期一年期銀行存款利率。利率相差一個點，3.5萬億元養老金每年的“損失”就是350億元。中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文還以CPI作為基準測算，養老金在過去20年貶值將近千億元。 　　相比之下，用于戰略儲備的全國社會保障基金，由于允許市場化運營，自2000年成立至2013年底，基金累計投資收益4187.38億元，年均投資收益率8.13%，遠超過同期2.46%的年均通貨膨脹率。 　　另一個成功的例子是此前首個“試點養老金入市”的廣東。2012年，廣東省將養老金部分結余委托全國社保基金理事會投資運營，委托運營的城鎮職工基本養老保險結存資金額度為1000億元。全國社會保障基金理事會2015年度基金年報顯示，廣東省委托資金1000億元，截至2015年末，累計投資收益達314.27億元。 　　我國人口老齡化的挑戰越來越嚴峻，加之養老金連續12年上調等諸多因素，養老金投資保值增值迫在眉睫。 　　“養命錢”怎么既看漲又安全？ 　　股市“陰晴不定”，“養命錢”怎么投？買哪些金融產品？雖然投資會掙錢，但是可能也會賠錢，入市靠譜嗎？這恐怕是縈繞在諸多普通職工群眾心中最大的疑問。 　　李忠介紹說，養老金投資運營主要包括三大類產品，即銀行存款類產品、債券類產品、股票和基金類產品。“在各類產品的投資比例上，管理辦法都有嚴格的限制。”他說，“總的想法，風險低的比例較高，風險高的比例較低。” 　　泰康資產管理公司首席執行官段國圣介紹說：“實際投資過程將嚴格控制權益類投資風險。” 　　記者了解到，從2008年到2014年，企業年金基金權益類資產平均占比僅為6.97%，8年來最高為13.04%，最低為2.97%，遠低于規定的投資比例上限30%。 　　“養老基金投資將堅持長期儲蓄資金與長期投資進行匹配，在提高金融資源配置效率的同時，也提高資本市場的穩健性。”段國圣說。 　　上海住房公積金中心主任馬力則解釋說，養老金投資的資本市場是包括多層次結構和豐富產品的資本市場，并非僅僅指股市。 　　多名社保專家告訴記者，從全國社保基金、企業年金投資運營的經驗來看，投資運營短期內的波動是無法避免的。但從中長期來看，投資回報是豐厚的。 　　地方政府首批會投多少錢？ 　　地方政府首批會拿出多少錢來進行基金投資運營？這是目前各方關注的焦點問題。 　　人社部公布數據顯示，截至2015年底，全國城鎮職工基本養老保險和城鄉居民基本養老保險兩項基金累計結存額度為3.84萬億元。但是，這顯然不是最終首批投資的總額。 　　記者了解到，首批委托投資運營的養老保險基金數額多少，取決于地方養老保險基金歸集能力與預留基金備付金規模兩大因素。 　　基本養老保險基金只能由省級政府委托投資，這就對參與委托投資省份的養老保險基金結余歸集能力提出了非常高的要求。以2014年已經進行委托投資運營的山東省為例，截至去年底，山東企業職工基本養老保險基金累計結余2190億元。山東省在2014年確定委托投資運營的養老保險基金總額為1000億元，期限為5年，但截至去年底分批到位委托資金僅500億元。 　　除此之外，養老保險基金運營必須考慮當期收支平衡確保不影響養老金發放，地方政府在測算時必須考慮預留部分結余資金，備付保險基金結余用于平衡收支缺口。 　　綜合各方因素測算，中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文等專家預計，首批委托投資運營的基本養老保險基金額度在2000億元至3000億元左右。 　　一旦出現虧損怎么辦？ 　　養老金入市面對著一個無法回避的嚴峻問題，一旦出現了虧損，如何向養老金的所有人，也就是廣大民眾交代? 　　雖然多個機構和專家都表示“養老金入市風險可控”，但是國務院頒布的《基本養老保險基金投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》）仍然為“養命錢”設置了許多“防火墻”。 　　其中，最重要的制度之一是，投資領域嚴格限定，權益類資產比重不超過30%。養老基金限于境內投資。其中，投資股票、股票基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高于養老基金資產凈值的30%。 　　段國圣認為：“基本不太可能出現接近投資比例上限的情況。” 　　馬力則強調，養老保險基金有風險準備制度“護體”。《辦法》規定受托機構按照養老基金凈收益的1%提取風險準備金，余額達到養老基金資產凈值5%時可不再提取，專項用于彌補養老金投資發生的虧損。投資機構也需要按管理費的20%建立風險準備金。專項兜底資金應交由第三方管理等規定，也將形成較強約束力，避免風險擴散。 　　記者查閱《辦法》了解到，《辦法》對養老基金的信息披露制度和監督檢查制度作出了具體規定，明確由人力資源和社會保障部、財政部依法對受托機構、托管機構、投資管理機構及相關主體開展養老基金投資管理業務情況實施監管。人民銀行、銀監會、證監會、保監會對托管機構、投資管理機構的經營活動進行監督。